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人民币急速贬值让企业很受伤 国企决定机制慢影响最大

博易编辑部 2016-01-06 20:50

  人民币急贬让国企很受伤

  “811汇改”创出了人民币中间价单日最大跌幅记载,人民币的急速贬值影响了哪些上市公司?在人民币插手SDR出格提款权篮子后,人民币是贬置魅照旧升值?面对市场化水平越来越高的汇率市场,将来上市公司将怎样应对?做网站

  见习记者 刘宝兴

  2780家上市公司本年半年报显示,有2115家披露了汇兑损益,数量占比76%。这2115家上市公司上半年汇兑净损益合计为-27.9亿元,较客岁同期的-77.68亿元淘汰64%,较客岁整年的-68.33亿元淘汰59.16%。受汇兑影响最大的公司大都为国企、央企性质。

  一般而言,上市公司的汇兑损益,主要原因在于公司持有大量的外币货币性资产或负债较多。汇兑损益的颠簸,给上市公司带来的直接影响是财务用度的增减。同时,不少上市公司汇兑损益超出了净利润的数额,部分公司因为汇兑收益而“躺着赚钱”,虽然,也有公司因汇兑损失攻击业绩而“躺着中枪”。

  对付大型国企而言,因外币货币性资产或负债较多,哪怕上半年汇率的颠簸幅度相对较小,企业仍将包袱较大数额的汇兑损益。对中国联通来说,停止上半年,公司以外币计价的货币资金、可转换债券、银行借钱及应付融资租赁款,假设人民币对外币升值或贬值10%,而其他身分保持稳定的情形下,会导致公司净利润增加或淘汰约人民币27.90亿元;对付公司以外币计价的可供出售金融资产,假设人民币对外币增加或淘汰10%,而其他身分保持稳定的情形下,会导致公司其他综合收益淘汰或增加约人民币4.22亿元。

  “这次是真的纷歧样。”山东黄金首席阐明师蒋舒日前在接管证券时报记者采访时,对“811汇改”做出如是评价。他以为,此次汇改犹如一辆车在行使历程中一下子拐弯到左边,“而且以后就是单行道,一步到位,急速、无征兆的贬值让许多上市公司受伤。”

  因各上市公司三季报对汇兑损益的披露具体水平纷歧,今朝尚无全面的数据对“811汇改”影响做出评估。但上半年汇兑损益榜中排名靠前的国有控股上市公司中,原本是汇兑收益最大的中国核电在三季报中暗示,前三季度汇兑损益由收益转为损失,“主要系本期美元外币汇率上升所致”。而上半年汇兑损失最大的中国联通[微博],其财务用度较上年同期大幅上涨55.25%,主要原因也是因为汇兑损失的增加。

  蒋舒指出,此次人民币急速贬值给不少企业带来了消极影响,个中包罗外洋融资头寸较大的航空公司,以及外洋计谋走得较量早的、外洋资产较量多的钢铁、有色等行业内公司。

  对航空公司而言,汇率颠簸带来的影响“直接粗暴”,因为航空公司业务超过多个国度和区域,取得的收入除以人民币计价外,包括了美元、日元及欧元等多种货币计价;航空公司外币负债项目主要为购买或租赁飞机,且大多以美元计价;同时,汇率的颠簸还将影响航空公司从境外采购飞机、航材、航油及机场起降费等本钱。以东方航空为例,停止上半年尾,公司外币金融资产折合人民币32.04亿元,个中美元金融资产的比例为85.92%;外币金融负债折合人民币849.51亿元,个中美元金融负债的比例为97.45%。公司种种外币金融资产和外币金融负债,若是其他货币对人民币升值或贬值1%,其他身分保持稳定的情形下,个中仅美元货币一项,将直接影响净利润淘汰或增加6亿元。

  对钢铁企业而言,外洋融资头寸较大可能外洋资产较多的公司业绩直接管到攻击。宝钢股份前三季度净利润为22.54亿元,同比下降55%,个中第三季度吃亏9.7亿元,呈现该公司汗青上少见的单季度吃亏。宝钢股份高管在业绩申明会上暗示,若是剔除汇兑损失身分,公司第三季度仍可实现盈利。据悉,宝钢股份前三季度财务用度同比增加16亿元,主要是“811汇改”后,公司开展购汇还款及外币负债余额汇率重估影响,汇兑损失较客岁同期增加15.5亿元。

  “811汇改”之后,上市公司尤其是汇兑损益数额大的央企、国企,切换融资计策已成为“新常态”。汇率专家指出,人民币无征兆、短期内急速贬值或急速升值,对企业而言影响很大,“因为有征兆的话,可以做风控优化,若是是小幅度有趋势的颠簸,企业可以实时切换。”

  他以为,汇率市场还没有形成双向颠簸的预期;今朝市场上应对汇率风险的工具也很少,比如可以选择的银行产物只有远期结售汇、期权,今朝国内还没有人民币兑美元的期货产物,国际市场上也缺乏局限大的人民币兑美元衍生品市场,这些身分综合导致了今朝中国企业对汇率风险管控的忽视。

  对航空公司而言,固然人民币汇率颠簸1%就大概影响数亿元的净利润,但并不是所有航空公司都有意做套保。东方航空[微博]暗示,凡是公司以外汇套期合约来低落因机票销售外汇收入及需以外汇付出的用度而导致的汇率风险,停止客岁底,公司持有尚未平仓的外汇套期合约的名义金额为美元0.39亿元,停止上半年尾为美元0.15亿元;中国国航则暗示,对付不是以本位币计价的应收账款和应付账款,若是呈现短期的失衡情形,“公司会在须要时按市场汇率交易外币,以确保将净风险敞口维持在可接管的程度。”

  前述汇率专家指出,汇兑损益影响较大的是国企,比拟民企,国企的决定机制慢,由此,人民币汇率的急跌对国企的影响很大。此次“811汇改”让市场获得教导,让企业开始相识、重视套保的浸染,也有不少企业因此改变融资计策,“此刻许多企业开展新业务会思量到人民币汇率问题,这是个很现实的问题,因为人民币大幅贬值4%之后,企业已有的投资和头寸需要掩护。”

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